08年12月8日晚上7点钟，2007级经济法专业研究生论坛之学术沙龙第九场在法学院B420如期举行。本周由姚雅丹同学担任主讲，讨论的主题是“多层次资本市场初步构建与中国创业板规则的讨论——以中小企业创新融资为视角”，在主讲人对多层次资本市场和创业板制度进行系统地介绍之后，大家针对其中的问题发表了各自的看法。
本次讨论分为四大部分。第一部分由现阶段中小企业融资难为切入点，指出了创业投资（即风险投资）对解决中小企业融资困境的不可替代的作用，然后介绍了创业投资的概念、功能及其作用发挥机制和退出机制，从而得出创业板作为创业投资的最重要退出方式的结论。
第二部分讲解了多层次证券市场的构建。首先，主讲人介绍了美国多层次证券市场的设置与运行状况，接着论述了我国改变单一层次证券市场，构建多层次资本市场的必要性。然后，结合权威学者与实务界人士的观点，描绘了建立包括主板、创业板、场外交易市场和柜台交易市场的多层次资本市场的框架性制度体系。其中，还着重讲解了我国三板市场的发展现状和未来制度设计。
第三部分主要以美国纳斯达克市场为例，从宏观和微观两个层面介绍了海外创业板的发展状况。先是在宏观上回顾了美国NASDAQ市场的设立、繁荣、衰退、调整和复兴的历程，然后在微观上介绍了NASDAQ市场的设置、发行上市、运行模式等相关制度。
第四部分是本次学术沙龙的重点，介绍了我国创业板的发展概况和创业板相关法律制度的争论和设计。首先，从12月8日和讯网一篇新闻稿“创业板10年镜中花：深圳论坛7届沧桑已露抬头纹”引入，回顾了十年来创业板艰难发展，无限期等待创业板正式推出的尴尬局面，其间也介绍了中小企业板的发展状况及其与创业板的区别。然后，重点介绍了学术界与实务界对开设创业板的必要性和合适时机的争论。
最后，在充分借鉴海外创业板先进规则并结合中国实际的前提下，参加沙龙的同学们对最新的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法征求意见稿》进行了激烈的讨论，从迥异的思考角度提出了自己的见解，从而通过这次讨论更深刻地理解了构建中国多层次证券市场的紧迫性，并对我国鼓励中小企业发展，尽快推出创业板市场做了展望。
本周日（12月14日），2007级经济法第10次沙龙即将登场，将就股指期货的相关法律问题进行探讨，欢迎大家参加！
(文/姚雅丹 图/关建华)